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摩根再世:巴菲特、美国银行以及一百亿美金2017-09-05大玩家张磊一觉醒来,手机收到一条简短推送,内容是这样的:巴菲特成美银最大股东,六年前投资净赚115亿美元。

一百亿美金,五个字可以用一秒钟读完;但大多数人奋斗一辈子都赚不来这么多钱,甚至赚不来一个零头。今夜,就和朋友们简单梳理下,这笔钱究竟是怎么来的。有时能遇到一些痴迷银行股的投资者。最近招行股价涨得太多,大家转身一看,民生还很便宜嘛,兴业也很便宜嘛,于是把招行卖掉换成民生兴业吧。个人看法,国内银行间的差异已经在逐渐显现,招行这样的好公司贵一点太正常了;而民生,至少在零售方面,是一家糟糕透顶的企业。其实在外人看来有钱任性的商业银行,算不上一个优秀的商业模式。

现代银行业只有一百多年历史,而这一百多年里,全球货币体系浮浮沉沉,全球主要经济体城头变幻,全球银行业马不停蹄补Bug,但银行还是动不动就死给你看。1907年的美国,一场金融大恐慌不期而至,引发了银行挤兑危机。金融家约翰·皮尔庞特·摩根出手,先是自己借出了大量资金给陷入危机的美国信贷公司,并成功说服其他银行一道救市。市场总算平静了下来,美国开始意识到应该建立现代央行机制——央行成为最后的银行,并在关键时刻给银行伸出援手。于是就有了央行。不幸的是,到了1929年的大萧条,美国还是有1/3的银行倒闭了。这一次危机,又促进了存款保险体系的确立。好,现在有了存款保险体系。但在上世纪80年代和2008年金融危机之后,在美国,又有3000多家银行倒闭。欧洲的银行也不容易。1914年3月5日,德国「法兰克福报」兴奋地向读者宣布:根据1913年的数据,德意志银行成为了世界上资产最大的银行,登上了全球银行业的顶峰。而到2016年,身为百年老店,德意志银行内忧外患,摇摇欲坠。这中间两次世界大战造成的几万点伤害不说也罢。巴菲特对美国银行的投资发生在2011年8月。那时的美国银行,虽然是美国第二大商业银行,却整日遭受抨击,成了欧洲债务危机一样的靶子。据说巴菲特只花了24小时就做出了投资决策,投资条款很简单:1、伯克希尔认购美国银行50亿美金优先股,股息6%;2、伯克希尔有权以美元/股的价格买入7亿股美国银行股票。熟悉期权的朋友们能看出来,巴菲特这是免费拿了个CallOption。说免费也不恰当,更早时候老巴买高盛的优先股,股息高达10%呢。巴菲特投资美国银行以后,质疑和担忧的声音少了,美国银行开始站稳脚跟稳步向上。今年以来,美国银行股价大体在20美金以上,比7美元的行权价高出200%。换言之,这100亿美金早就赚到了,只不过在昨天晚上才行权而已。顺便说,保持选择权,尽可能推迟行权,是很明智的做法。从此以后,巴菲特既是富国银行的第一大股东,也是美国银行的第一大股东——已将全球最大银行中的两家收入囊中。而他在危机期间对一些优秀企业投出「信任票」,仔细想想,颇有当年摩根的风采。100亿美金很多嘛?绝对值看,很多。换算成年化收益看,大约20%吧,这个指标没准儿会输给很多国内的股神。--最后做个小调查,希望得到朋友们的反馈,谢谢大家。业绩优异的韬映资本·黄金时代基金近期也开放了申购,欢迎合格投资者点击底部「阅读原文」来翻牌子。晚安。文:大玩家/微信号:SeniorPlayer精选留言微阅读本文版权归大玩家张磊所有!如果您发现本文有侵犯您的知识产权或不允许转载,请与我们联系,我们将及时修改或删除。

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